* Banco dice recuperaci ‘n econ ‘mica m ¡s lenta de lo esperado
* Entidad reitera riesgos bajos inflaci ‘n en Brasil
* Panorama econ ‘mico global se mantiene “fr ¡gil”
* Alta inflaci ‘n, cuentas ahorro podr -an limitar rebajas de
tasas
(Actualiza con contexto, detalles y comentarios. Agrega autor)
Por Alonso Soto
BRASILIA, 26 abr (Reuters) – El Banco Central de Brasil dijo
que toda pol -tica adicional de est -mulo monetario debe
realizarse con cuidado, comentarios que dejan entrever la
posibilidad de que sus consejeros lleven las tasas de inter (c)s a
nuevos m -nimos hist ‘ricos para reavivar la floja recuperaci ‘n
econ ‘mica.
El comit (c) de pol -tica monetaria del banco rebaj ‘ su tasa
referencial de inter (c)s el 18 de abril en 75 puntos b ¡sicos a un
9 por ciento, pero sorprendi ‘ a los mercados con se +/-ales de que
podr -a reducirla todav -a m ¡s.
En las minutas del encuentro de este mes, publicadas el
jueves, el banco aclar ‘ a ?n m ¡s ese mensaje, al afirmar que
podr -a no estar todo dicho con uno de los ciclos de alivio
monetario m ¡s agresivos del mundo.
“El Comit (c) de Pol -tica Monetaria cree que, dado los efectos
acumulativos y el rezago de las medidas de pol -tica
implementadas hasta el minuto, cualquier movimiento de alivio
monetario adicional deber -a ser realizado con moderaci ‘n”, dijo
el banco en las minutas.
El comit (c) sac ‘ de las minutas la frase que hablaba de que la
tasa referencial, llamada Selic, podr -a caer a cerca de sus
m -nimos hist ‘ricos y quedarse all -, lo que analistas ven como un
claro indicio de que los futuros recortes de tasa depender ¡n del
ritmo de recuperaci ‘n de la mayor econom -a de Am (c)rica Latina.
Los rendimientos de los futuros de tasas de inter (c)s de
Brasil cayeron de manera generalizada despu (c)s de que
los inversionistas tomaran las minutas como una nueva gu -a del
Banco Central de que la tasa Selic podr -a bajar m ¡s.
El real tambi (c)n se depreciaba ligeramente.
Las menores tasas tienden a afectar los retornos de los
inversionistas extranjeros que buscan mayores rendimientos en
los activos de mercados emergentes.
“Esto pone al banco en modo ‘esperar y ver’. Es dif -cil
decir lo que van a hacer, dejaron la puerta bastante abierta”,
afirm ‘ Italo Lombardi, economista de Standard Chartered en Nueva
York.
“Las minutas definitivamente tienen un sesgo de tasas m ¡s
bajas, pero no mucho m ¡s bajas de donde estamos ahora”, agreg ‘.
En un 9 por ciento, la tasa de inter (c)s Selic est ¡ a 25
puntos base del m -nimo hist ‘rico de un 8,75 por ciento, donde
estuvo entre inicios de septiembre del 2009 y mayo del 2010, un
periodo que fue afectado por un decrecimiento econ ‘mico en el
trimestre final del 2009.
La econom -a de Brasil nuevamente est ¡ en problemas tras
bordear la recesi ‘n el a +/-o pasado, lo que ha llevado al
presidente del Banco Central, Alexandre Tombini, a adoptar
audaces medidas y reducir la tasa en 350 puntos b ¡sicos desde
agosto.
La autoridad monetaria ha estado en el centro de la cruzada
de la presidenta Dilma Rousseff para retomar las impresionantes
tasas de crecimiento que hizo de Brasil la estrella del mundo
emergente hace unos a +/-os.
El organismo dijo en las minutas que la recuperaci ‘n
dom (c)stica ha sido m ¡s lenta de lo esperado, pero que ve un
repunte en la actividad.
La continua expansi ‘n del cr (c)dito, la elevada confianza de
las empresas y los consumidores y un desempleo en m -nimos
hist ‘ricos deber -an apoyar a la econom -a, sostuvo el banco.
La tasa de desocupaci ‘n subi ‘ a un 6,2 por ciento en marzo,
un poco m ¡s de lo esperado, pero as – y todo registr ‘ un piso
r (c)cord para el mes, seg ?n datos oficiales divulgados el jueves.
Sin embargo, ese mismo estrecho mercado laboral ha
incrementado los temores a que la inflaci ‘n vuelva a ser un
problema en el 2013.
La amenaza de una recesi ‘n m ¡s profunda en Europa dada el
alza en los rendimientos de la deuda espa +/-ola podr -a imprimirle
m ¡s presi ‘n a Rousseff y a Tombini para actuar de manera
decidida en los pr ‘ximos meses.
“La posibilidad de m ¡s recortes es muy alta por ahora”, dijo
Flavio Serrano, economista de BES Investimento en Sao Paulo.
“Deber -amos ver futuras decisiones mucho m ¡s dependientes de los
datos”, agreg ‘.
TEMORES A INFLACION
Una lectura de inflaci ‘n mayor a la esperada en el mes hasta
el 15 de abril podr -a se +/-alar que los precios podr -an subir
r ¡pidamente este a +/-o en medio de una tibia recuperaci ‘n.
La inflaci ‘n anual lleg ‘ a un 5,25 por ciento a mediados de
abril, un gran retroceso tras cerrar el a +/-o pasado en un 6,5 por
ciento, justo en el techo del rango meta oficial.
El Banco Central dijo en las minutas que sigue confiado en
que la desaceleraci ‘n de la econom -a mundial ayudar ¡ a conducir
la inflaci ‘n anual al 4,5 por ciento, el centro del rango meta
que va desde el 2,5 al 6,5 por ciento.
Una eventual restricci ‘n al alcance del ciclo de est -mulo es
la preocupaci ‘n de que los inversionistas puedan abandonar los
bonos gubernamentales vinculados a la tasa Selic para llevar su
dinero a cuentas de ahorro libres de impuestos, conocidas como
poupan as.
Un traslado masivo de dinero desde los bonos p ?blicos hacia
las cuentas de ahorro podr -a elevar los costos de financiamiento
del Gobierno y golpear las ganancias de los bancos.
La poupan a, que fue creada en la d (c)cada de 1860 cuando
Brasil era gobernado por un monarca de ascendencia portuguesa,
tiene un retorno del 0,5 por ciento al mes m ¡s una tasa
variable.
Medios locales y analistas han especulado con el Gobierno
tomar ¡ medidas para reducir los retornos de las cuentas de
ahorro con el fin de abrir paso a una tasa Selic m ¡s baja.
Rousseff dijo esta semana que cualquier reforma a las poupan as
deber -a ser examinada “con mucha calma”.
Minutas del Banco Central en: http://www.bcb.gov.br/?COPOM166
(Reporte de Alonso Soto y Silvio Cascione; Editado en espa +/-ol
por Ignacio Badal)
