* Coloca 2.600 mln euros en bonos frente a objetivo m ¡ximo
de 3.500 mln
* Subasta marca punto de inflexi ‘n al realizarse a mayor
tasa
* Prima de riesgo se ampl -a tras subasta, roza los 380 pb
Por Rodrigo De Miguel
MADRID, 4 abr (Reuters) – El Tesoro espa +/-ol adjudic ‘ el
mi (c)rcoles bonos a mediano plazo por 2.589 millones de euros
(3.470 millones de d ‘lares) en una subasta en que subieron sus
costos de financiamiento, ya que el severo presupuesto de esta
semana no logr ‘ calmar los nervios de los inversionistas sobre
las finanzas del pa -s.
El monto colocado represent ‘ el 74 por ciento de su objetivo
m ¡ximo. El alza en el rendimiento de la deuda supone un punto de
inflexi ‘n en la tendencia de los rendimientos de los ?ltimos
meses.
“La subasta de hoy podr -a presagiar un cambio en la marea
para Espa +/-a. Hasta ahora es la indicaci ‘n m ¡s clara de que el
deterioro de los fundamentales est ¡ comenzando a competir con la
amplia liquidez al determinar los resultados de las subastas
espa +/-olas”, dijo Nicholas Spiro, director general de Spiro
Sovereign Strategy
“La demanda ha ca -do fuertemente y las rentabilidades est ¡n
volviendo a subir”, a +/-adi ‘.
La subasta, que se produce s ‘lo un d -a despu (c)s de que el
Gobierno diera a conocer el mayor ajuste en los Presupuestos
Generales del Estado de su historia democr ¡tica, llega en un
momento de gran incertidumbre en el mercado sobre la capacidad
del pa -s de cumplir sus objetivos de d (c)ficit.
El Gobierno dijo el martes que el ratio de deuda p ?blica
respecto al Producto Interno Bruto subir ¡ en el 2012 en 11,3
puntos porcentuales al 79,8 por ciento.
Aunque la proporci ‘n de deuda est ¡ entre las m ¡s bajas de la
Uni ‘n Europea, muestra una tendencia preocupante para los
economistas, que ven c ‘mo se deteriora uno de los pocos
indicadores de los que pod -a presumir el pa -s en comparaci ‘n con
otros miembros bajo sospecha de la zona euro.
“Espa +/-a est ¡ perdiendo la confianza de los mercados porque
dudan cada vez m ¡s de que una austeridad brutal sea la respuesta
a los males de la econom -a de Espa +/-a”, dijo Spiro.
A las 1143 horas, el diferencial de la deuda espa +/-ola a 10
a +/-os frente a su equivalente alem ¡n
se situaba en 377 puntos b ¡sicos, frente a unos niveles previos
a la subasta de 372 puntos b ¡sicos, en un contexto de alza de
las primas de riesgo.
El Tesoro -que se hab -a fijado para estas tres subastas un
objetivo de entre 2.500 y 3.500 millones de euros- coloc ‘ 1.127
millones de euros en obligaciones al 2015 con cup ‘n del 4,40 por
ciento, frente a una demanda de 2.717 millones de euros, con una
tasa de inter (c)s marginal del 2,960 por ciento frente al 2,518
por ciento de la anterior emisi ‘n del 15 de marzo.
En bonos con cup ‘n del 4,25 por ciento y vencimiento en
2016, el Tesoro coloc ‘ 973 millones de euros frente a los 2.392
millones solicitados, con un rendimiento marginal del 4,368 por
ciento frente al 3,478 por ciento de la anterior emisi ‘n del 1
de marzo.
En obligaciones al 2020 con cup ‘n del 4,85 por ciento, el
Tesoro coloc ‘ 489 millones de euros, casi un tercio de la
demanda de 1.449 millones, con un tipo marginal del 5,363 por
ciento desde el 5,194 por ciento de la anterior emisi ‘n del 15
de septiembre del 2011.
El alza de las rentabilidades en los tres papeles de deuda
contrasta con la tendencia bajista de los rendimientos en el
?ltimo tramo del 2011 y el comienzo del 2012.
“Aunque no se deber -a ver mucho en una sola subasta, est ¡
claro que el sentimiento ha cambiado en contra de Espa +/-a. El
Tesoro debe de estar dando gracias de que casi est (c) a medio
camino de sus necesidades de financiaci ‘n para este a +/-o”, a +/-adi ‘
Spiro.
Con esta ?ltima subasta, el Tesoro ha colocado en lo que va
del a +/-o cerca de 40.500 millones de euros en deuda a mediano y
largo plazo, lo que equivale a cerca del 47 por ciento de las
emisiones previstas para el a +/-o en t (c)rminos brutos (unos 86.900
millones de euros).
El Gobierno dijo el martes que las amortizaciones de deuda
del Estado en el 2012 se estiman en unos 149.300 millones,
incluyendo 99.200 millones en letras m ¡s 46.100 millones en
bonos y obligaciones.
A estas colocaciones habr -a que sumar los 36.800 millones de
euros que se emitir ¡n en t (c)rminos netos para cubrir las
necesidades p ?blicas de financiamiento, que se obtendr ¡n
principalmente mediante bonos y obligaciones.
(informaci ‘n adicional de Nigel Davies; editado por Tom ¡s
Cobos)
