Por Tomas Sarmiento y Sophie Sassard
MEXICO DF/LONDRES (Reuters) – El gigante mexicano de telecomunicaciones Am (c)rica M ‘vil lanz ‘ una oferta de 7,200 millones de euros (9,600 millones de d ‘lares) por el 70 por ciento de la telef ‘nica holandesa KPN que no posee, desafiando as – a su archirrival Telef ‘nica, que quiere comprar el negocio alem ¡n de la compa +/- -a.
La espa +/-ola Telef ‘nica ofreci ‘ en julio 11,000 millones de d ‘lares por la joya de la corona de KPN, la alemana E-Plus, en busca de consolidarla con su unidad O2 y apuntar al liderazgo del mercado de celulares alem ¡n, el mayor de Europa.
Am (c)rica M ‘vil, que ya controla casi el 30 por ciento de KPN, dijo el viernes que la oferta podr -a ocurrir en septiembre, luego de que notifique a las autoridades burs ¡tiles de Holanda.
Telef ‘nica y Am (c)rica M ‘vil son las dos mayores operadoras de telefon -a m ‘vil de Latinoam (c)rica, una regi ‘n donde se disputan encarnizadamente a los suscriptores. Y la decisi ‘n de la firma mexicana de ampliar su posici ‘n en KPN est ¡ recrudeciendo las hostilidades en el frente europeo.
Am (c)rica M ‘vil ya hab -a intentado en el 2007 poner pie en Europa, buscando una participaci ‘n en Telecom Italia, pero Telef ‘nica y un grupo de bancos italianos se interpusieron, en una operaci ‘n que adem ¡s le dio a la espa +/-ola acceso a los activos brasile +/-os de esa empresa.
El viernes Telef ‘nica dijo que su oferta por 8,100 millones de euros en efectivo y acciones por E-Plus sigue vigente.
“Telef ‘nica confirma que mantiene su oferta de compra sobre E-Plus en los t (c)rminos anunciados y la considera definitiva”, dijo una portavoz de la empresa espa +/-ola.
AMERICA MOVIL AUN EVALUA OFERTA POR E-PLUS
El monto que ofrece Telef ‘nica por E-Plus es mayor al que estar -a ofreciendo Am (c)rica M ‘vil por su empresa matriz.
Las compa +/- -as europeas de telecomunicaciones vienen luchando con un escenario de mercados saturados, recesi ‘n econ ‘mica, fuertes regulaciones y costos elevados para nuevas tecnolog -as, lo que ha llevado a algunos a buscar una consolidaci ‘n.
Mientras, la menor velocidad del crecimiento del mercado en Latinoam (c)rica y presiones regulatorias est ¡n llevando a Am (c)rica M ‘vil a buscar nuevos horizontes.
“S -, est ¡ buscando otros mercados donde poder seguir creciendo y Europa es un mercado importante”, afirm ‘ Valeria Romo, del mexicano Grupo Financiero Monex.
Am (c)rica M ‘vil dijo que a ?n est ¡ evaluando la oferta de Telef ‘nica por E-Plus, que es respaldada por el consejo de KPN. Pero esta oferta podr -a ser muy baja y tendr -a obst ¡culos regulatorios, lo que aliment ‘ especulaciones de que un acuerdo podr -a ser bloqueado y se buscar -a un precio m ¡s alto.
“Declarando su intenci ‘n de hacer una oferta por el total de KPN, (el magnate mexicano, Carlos) Slim ha escrito una l -nea en la arena que dice a Telef ‘nica: este acuerdo (E-plus) no es lo suficientemente bueno”, dijo una fuente cercana a las negociaciones.
Las acciones de Am (c)rica M ‘vil se derrumbaron un 5.61 por ciento en la bolsa mexicana a 13.3 pesos, mientras que en Estados Unidos sus ADR perdieron 1.33 d ‘lares a 20.97 d ‘lares.
El banco Santander en M (c)xico dijo en un reporte que “consideramos que esta ser ¡ una adquisici ‘n dif -cil de digerir para AMX y representa una operaci ‘n bastante compleja. Nuestra apreciaci ‘n inicial es que es una noticia negativa, y esperamos una reacci ‘n negativa en el precio de la acci ‘n”.
Por su parte, la consultor -a Signals Telecom dijo en un reporte que de ser aprobada la compra, “esto implicar -a que los Pa -ses Bajos ser -a el comienzo de una expansi ‘n europea de la empresa mexicana que deber -a caracterizarse por controlar los activos a ser adquiridos”.
“De forma inmediata, se puede esperar que AMX bloquee la transacci ‘n con Telef ‘nica en Alemania para de esta forma mantener su presencia en el mayor y m ¡s importante mercado de Europa”, agreg ‘.
Varios analistas dijeron que Telef ‘nica podr -a intentar pagar m ¡s por E-Plus, pero tambi (c)n se preguntaron si Am (c)rica M ‘vil est ¡ ofreciendo lo suficiente para ganar control sobre el consejo de KPN.
La holandesa dijo que est ¡ considerando la oferta de Am (c)rica M ‘vil y que estaba abierta a todas las opciones. Est ¡ previsto que los accionistas de KPN voten sobre esta oferta en las pr ‘ximas semanas.
¿DE DONDE VENDRA EL DINERO?
Am (c)rica M ‘vil dijo el viernes que ofreci ‘ un precio de 2.4 euros (3.21 d ‘lares) por acci ‘n por el resto de KPN. Esto representa una prima de aproximadamente un 35.4 por ciento sobre el precio promedio de cierre de las acciones de KPN en los 30 d -as previos al anuncio.
La oferta val ?a el total de KPN en cerca de 10,200 millones de euros.
Lo que muchos no tuvieron claro de inmediato es de d ‘nde sacar ¡ la empresa el dinero para comprar a KPN. Am (c)rica M ‘vil no dio detalles acerca de c ‘mo prev (c) financiar la adquisici ‘n, y al cierre de junio su posici ‘n en efectivo y valores era de 31,585 millones de pesos, unos 2,510 millones de d ‘lares.
Y el prospecto de m ¡s endeudamiento arrojaba sombras sobre la eventual salud financiera de la firma.
La oferta es “un posible negativo para la calidad del cr (c)dito dado que tiene el potencial de aumentar el apalancamiento de Am (c)rica M ‘vil”, dijo la calificadora de riesgo Fitch en un comunicado. Y de ser exitosa la oferta, “podr -a resultar en una modesta baja en la calificaci ‘n”.
La tasa de deuda neta contra las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaci ‘n y amortizaci ‘n (EBITDA) podr -a elevarse a 2.2 veces, contra el actual nivel de 1.7 veces, agreg ‘ la calificadora.
Las acciones de KPN subieron un 16 por ciento a 2.32 euros el viernes, a ?n por debajo del precio de la oferta, mientras que las de Telef ‘nica cerraron en 10.96 euros, con un alza del 0.32 por ciento.
Una segunda fuente cercana a las negociaciones dijo que los accionistas podr -an sentirse atra -dos por la oferta de Am (c)rica M ‘vil porque es toda en efectivo y no presenta los riegos de regulaciones e integraci ‘n que s – tiene la oferta de Telef ‘nica por E-Plus.
La empresa, l -der del mercado latinoamericano de telefon -a celular y con operaciones desde Estados Unidos hasta Argentina, dijo que “recientemente” explic ‘ la oferta a representantes de KPN y que invit ‘ a sus consejos a reunirse a la brevedad para conversar sobre la misma. Am (c)rica M ‘vil tiene dos asientos en el consejo supervisor de KPN.
La oferta est ¡ sujeta a condiciones, como la de obtener m ¡s del 50 por ciento de las acciones con derecho a voto, y que no se lleven a cabo ofertas o transacciones que compitan con su propuesta, as – como que reciba las autorizaciones regulatorias necesarias.
KPN ha estado batallando para revertir un declive de sus ingresos y ganancias para enfrentar una mayor competencia en casa, donde a ?n tiene una participaci ‘n de mercado de 45 por ciento en l -neas fijas y telefon -a m ‘vil.
(1 d ‘lar = 0.7471 euros)
(1 d ‘lar = 12.5591 pesos mexicanos)
(Con reportes de No (c) Torres, Alexandra Alper, Gabriel Stargardter y Simon Gardner en Ciudad de M (c)xico, Guillermo Parra-Bernal editado por Hern ¡n Garc -a)
