* Se prev (c) que Fed iniciar ¡ proceso de normalizaci ‘n de
pol -tica monetaria
* Reducir -a compras de bonos a 75.000 mln dlrs al mes
* Probablemente remarcar ¡ compromiso de mantener tasas
cercanas a cero
(Agrega detalles, citas y autor)
Por Alister Bull
WASHINGTON, 18 sep (Reuters) – La Reserva Federal de Estados
Unidos iniciar -a el mi (c)rcoles su larga retirada de una pol -tica
monetaria ultra flexible al anunciar una peque +/-a disminuci ‘n en
su programa de compra de bonos, a la vez que reiterar -a que las
tasas de inter (c)s permanecer ¡n cerca de cero por un tiempo m ¡s.
La mayor -a de los economistas esperan que la Fed reduzca su
programa de compras mensuales de bonos en apenas 10.000 millones
de d ‘lares, llev ¡ndolas a 75.000 millones de d ‘lares y apuntando
al inicio del fin de un episodio sin precedentes de expansi ‘n
monetaria que se ha sentido en todo el mundo.
El peque +/-o paso brindar -a una especie de hito en la respuesta
del banco central a la crisis financiera global que alcanz ‘ su
punto m ¡s ¡lgido cinco a +/-os atr ¡s con la quiebra del banco de
inversi ‘n Lehman Brothers.
“Es un hito importante (…) si se lo compara con lo que
ocurr -a hace cinco a +/-os, cuando la Fed inici ‘ una enorme
expansi ‘n de su hoja de balance”, dijo Carl Tannenbaum,
economista jefe de Northern Trust en Chicago. “Esto va a ser el
primer paso, potencialmente, en un camino muy, muy largo”,
agreg ‘.
La Fed anunciar ¡ su decisi ‘n en un comunicado despu (c)s de una
reuni ‘n de dos d -as a las 1800 GMT, y su presidente, Ben
Bernanke, sostendr ¡ una conferencia de prensa media hora m ¡s
tarde. Tambi (c)n se entregar ¡n nuevas proyecciones trimestrales de
datos econ ‘micos y tasas de inter (c)s.
Al recortar las tasas de inter (c)s a cerca de cero a fines del
2008, la Fed inici ‘ una campa +/-a extraordinariamente osada para
proteger a la econom -a de Estados Unidos. El esfuerzo incluy ‘
tres rondas de compras de bonos que m ¡s que triplicaron su hoja
de balance a cerca de 3,6 billones de d ‘lares.
Las medidas, impensables para muchos dentro de la Fed antes
de la crisis, generaron intensas cr -ticas de aquellos que tem -an
que pudiesen crear una burbuja de activos o fomentar la
inflaci ‘n.
Pero a la exhibici ‘n de fuerza del banco central se le
atribuye el haber salvado a las econom -as de Estados Unidos y
del mundo de un destino mucho peor.
Ahora que la econom -a estadounidense atraviesa por una
recuperaci ‘n estable, aunque moderada, y el desempleo est ¡
disminuyendo, los funcionarios han dicho que se est ¡ acercando
el momento de comenzar a reducir sus compras de bonos con un fin
del programa previsto para mediados del 2014.
El ?ltimo informe mensual de empleo de Estados Unidos tambi (c)n
fue tibio. La tasa de desempleo baj ‘ a un 7,3 por ciento en
agosto, pero eso se debi ‘ a que m ¡s personas abandonaron la
fuerza laboral.
Si bien el rendimiento de los bonos del Gobierno de Estados
Unidos y las tasas hipotecarias se han disparado de cara a una
posible reducci ‘n del apoyo de la Fed, el banco central seguir ¡
ampliando su hoja de balance por varios meses mientras intenta
acostumbrar a la econom -a y a los mercados financieros a un vida
sin su est -mulo.
YELLEN Y LA ORIENTACION A FUTURO
Se prev (c) que Bernanke refuerce el compromiso de la Fed a
mantener las tasas de inter (c)s cerca de cero por un largo per -odo
en la que probablemente ser ¡ su pen ?ltima conferencia de prensa
antes de dejar el cargo en enero, cuando acaba su mandato.
Esa tarea podr -a ser m ¡s f ¡cil despu (c)s de que el ex
secretario del Tesoro Lawrence Summers retir ‘ su candidatura
para reemplazar a Bernanke, dejando a la vicepresidenta de la
Fed, Janet Yellen, como la favorita para ocupar el cargo.
“Si hay una herramienta efectiva, esa es la orientaci ‘n a
futuro”, dijo el presidente ejecutivo de Goldman Sachs, Lloyd
Blankfein, el mi (c)rcoles a CNBC.
“La orientaci ‘n a futuro es m ¡s cre -ble si emana de una
instituci ‘n que va a tener continuidad”, agreg ‘.
La Fed ha dicho que no comenzar ¡ a elevar las tasas al menos
hasta que el desempleo caiga a un 6,5 por ciento, siempre y
cuando la inflaci ‘n no amenace con superar el 2,5 por ciento.
Algunos analistas se preguntan si la Fed intentar ¡ fortalecer
el mensaje de que las tasas permanecer ¡n bajas por m ¡s tiempo
reduciendo el umbral del desempleo a un 6,0 por ciento.
Pero podr -a resultar dif -cil para Bernanke conseguir el
suficiente apoyo para esa medida entre otros miembros del comit (c)
de pol -tica monetaria del banco central.
(Traducido al espa +/-ol por Patricio Abusleme)
