Por Ann Saphir y Jonathan Spicer
(Reuters) – El comienzo del fin del masivo programa de compra de bonos de la Reserva Federal de Estados Unidos podr -a ocurrir antes de lo que muchos inversores creen, si las recientes mejoras en el mercado de trabajo siguen avanzando.
Mucho depender ¡ de c ‘mo evolucionen en los pr ‘ximos meses los datos econ ‘micos, que han ofrecido se +/-ales mixtas sobre las perspectivas de crecimiento. Los informes sobre el crecimiento del empleo podr -an ayudar mucho a los funcionarios de la Fed a determinar si es el momento adecuado para reducir la velocidad de sus compras mensuales de 85.000 millones de d ‘lares.
La mejora del mercado laboral desde que el banco central de Estados Unidos emprendi ‘ su tercera ronda de flexibilizaci ‘n cuantitativa, conocido en ingl (c)s como QE3, ha llevado a algunos halcones del Gobierno a sugerir que es hora de pisar el freno de los est -mulos.
El salto de aproximadamente un 50 por ciento en la creaci ‘n mensual de empleos incluso ha logrado el apoyo de los centristas, abriendo al menos la posibilidad de que la Fed pueda reducir el volumen de sus compras tan pronto como el pr ‘ximo mes.
“Podr -amos reducir un poco el ritmo de nuestras compras de valores, quiz ¡s tan pronto como este verano”, dijo el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, el jueves, a +/-adiendo que el verano comienza a mediados de junio.
La pr ‘xima reuni ‘n de pol -tica monetaria del banco central est ¡ programada para el 18 y 19 de junio.
El balance de la Fed ha crecido hasta unos 3,3 billones de d ‘lares y funcionarios han estado debatiendo si eso representa un riesgo de futura inflaci ‘n o de creaci ‘n de una burbuja, incluso mientras intentan ayudar la t -mida recuperaci ‘n econ ‘mica.
El presidente de la Fed, Ben Bernanke, y otros importantes funcionarios han subrayado que cualquier cambio en el ritmo del QE3 no apuntar -a al retiro del est -mulo monetario y que continuar ¡n con el programa por un buen tiempo a un menor nivel o incluso aceler ¡ndolo si fuera preciso.
La mayor -a de los economistas no esperan una desaceleraci ‘n de las compras de bonos hasta m ¡s tarde este a +/-o, en parte por los d (c)biles datos de inflaci ‘n.
Pero los comentarios de Williams llevaron a una ca -da de las acciones y a un repunte del d ‘lar, que avanz ‘ a ?n m ¡s el viernes a medida que los inversores se preparaban para est -mulos menos agresivos.
“Parece que muchos funcionarios de la Fed est ¡n cada vez menos c ‘modos con el patr ‘n de 85.000 millones de d ‘lares por mes en el que se encuentran”, dijo Dana Saporta, economista de Credit Suisse en Nueva York.
Pero a ?n as -, Saporta no espera el primer ajuste de las compras hasta septiembre, aunque dice que no descartar -a una acci ‘n en junio.
“Creo que est ¡n preocupados con que cuanto m ¡s mantengan este ritmo de 85.000 millones de d ‘lares, m ¡s exagerada o adversa ser ¡ la reacci ‘n del mercado cuando llegue la hora de finalmente hacer un ajuste”, dijo. “Cuanto m ¡s flexibles y variados sean, menos exagerada podr -a ser la reacci ‘n del mercado”.
Bernanke ha buscado enfatizar precisamente esa flexibilidad.
En marzo dijo que ten -a m ¡s sentido tener una pol -tica variable en la que el flujo de las compras respondiera “de una forma m ¡s continua o sensible a los cambios en la perspectiva”.
El comit (c) de pol -tica monetaria de la Fed fij ‘ esa visi ‘n en un memorando emitido tras su ?ltima reuni ‘n el 1 de mayo, diciendo que estaban “preparados para aumentar o reducir” las compras a medida que cambien los pron ‘sticos del mercado de trabajo o inflaci ‘n.
Bernanke tiene previsto ofrecer una conferencia de prensa tras la reuni ‘n de junio, donde podr -a explicar cualquier cambio de pol -tica e intentar tranquilizar a los ansiosos inversores de que la Fed contin ?a siendo flexible.
(Traducido por Esteban Israel)
